传统走马观花式旅游方式向沉浸式、休闲式旅游转变。随着旅游的普及，国人出游不再满 足于“下车打卡”的走马观花式景点观光，而逐步发展至更加融入旅游目的地当地生活的 沉浸式深度游;同时越来越多游客通过旅游的方式寻求短暂脱离工作生活的压力，带动以 休闲放松为目的的旅游需求日益增长。根据国家旅游局发布的数据显示，国内旅游市场中， 以休闲度假为目的的城镇居民占比由 2010 年的 25%提升至 2018 年的 31%，以观光游览为 目的的旅游比重降低，以休闲度假为目的的旅游比重提升。

　　中产阶级日益壮大，中高收入群体占比提升，带动高品质高消费的休闲度假产品需求提升。中高收入群体占比提升，根据艾瑞咨询发布的数据显示 2017 年中高收入以及高收入群体占 比均有提升;中产阶级群体壮大(根据麦肯锡定义的中产指的是家庭可支配月收入在 1 万2.4 万之间的人群)，根据麦肯锡发布的数据显示，2005 年我国中产阶级人数近 0.74 亿人， 至 2017 年中产阶级人数增至 2.04 亿人，预计至 2025 年中产阶级人数将达到 5.2 亿人，具 有较强支付能力的中产阶级，在基本物质生活已经得到充分满足后，消费需求正向着马斯 诺需求层次中更高级的方向找寻，旅游成为更为普通的消费品，在见多了大同小异的观光 景点后，转向寻求独特而轻松的旅游体验，驱动消费者逐渐向更具品质、更为轻松休闲的 旅行度假方式转变。

　　我国家庭结构向小形态发展，年轻化小家庭结构驱动亲子休闲游需求增长。计划生育政策 的执行，使得我国居民家庭结构由大家庭向小家庭转变，2+1+4 和 2+2+4 的家庭结构更为 普遍，年轻一代的父母对于子女的成长更为关注，希望通过旅游的方式增强亲子互动以及 开通孩子的眼界，亲子旅游需求日益增长。传统的旅游项目(登山、景点等)对于家庭用 户来说行程较为劳累，难以同时满足儿童及成人的出游需求，体验感比较差，满足一家大 小的更为休闲的旅行方式势必成为趋势。80、90 后是当前旅游市场的消费主力军，成长于 我国经济飞速发展时期的年轻一代，具有更强的主观消费需求，更愿意为高品质、独特性 的旅游体验支付更高的价格，逐步成为父母的 80、90 后势必驱动高端亲子游需求增长。

　　旅游消费决策关注点由价格转向品质与体验，疫情加速催化高品质休闲旅游升级，深入大自然或受追捧。1)融入大自然或成趋势：疫情之后，人民对美好生活、大自然的向往与追 求将愈加强烈，更愿意为旅游产品的高品质、独特性支付溢价，同时受到疫情防控的影响， 景区对于人流的控制以及人们对于空间更为开阔的自然环境的追求，使得远离城市、避开 人流、融入大自然的旅游方式将成为旅游发展的方向;2)出境游客群驱动旅游消费升级：此外，全球疫情的发展使得短期内出境游的中高端客群无法出境，但这部分消费者的旅游 需求已成为习惯，转而寻求国内的高品质旅游替代产品。这部分游客具有较高的消费能力， 对旅游产品的品质、体验具有更高的要求。

　　传统自然景区：关注客流修复成本管控，大交通改善

　　分析上市景区的业绩我们主要关注两条支线，即客流量与客单价。1)客流量：通常来说景 区当年客流量易受景区天气、自然灾害影响;抵达景区及所在市县的交通方式便利性也是 影响景区客流量的关键要素。2)客单价：传统的山岳型景区通常有一定的客流量上限，同 时景区内相对较难进行二次开发，园区内二次消费占比较低，且多为一次消费，重游率较 低。而人造、休闲景区等则在园区内开发二次消费项目的可操作空间更大，有助于提升景 区的消费支出和重游率。